|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Nine Months Ended | ||||||||
September 30,
|
||||||||
In thousands |
2010
|
2009
|
||||||
Cash paid for interest, net of amounts capitalized
|
$ | 114,012 | $ | 14,114 | ||||
Interest capitalized
|
56,079 | 48,699 | ||||||
Cash paid (refunded) for income taxes
|
166 | (4,894 | ) | |||||
Increase (decrease) in liabilities for capital expenditures
|
13,880 | (54,830 | ) | |||||
Issuance of Denbury common stock in connection with the Encore Merger |
2,085,681 | - |
Three Months Ended | Nine Months Ended | |||||||||||||||
September 30,
|
September 30,
|
|||||||||||||||
In thousands |
2010
|
2009
|
2010
|
2009
|
||||||||||||
Basic weighted average common shares
|
395,913 | 246,795 | 362,241 | 246,156 | ||||||||||||
Potentially dilutive securities:
|
||||||||||||||||
Stock options and SARs
|
3,647 | 4,006 | 3,772 | - | ||||||||||||
Performance equity awards
|
292 | 259 | 305 | - | ||||||||||||
Restricted stock
|
1,241 | 1,129 | 1,116 | - | ||||||||||||
|
|
|
|
|
||||||||||||
Diluted weighted average common shares
|
401,093 | 252,189 | 367,434 | 246,156 | ||||||||||||
|
|
|
|
|
As of September 30,
|
||||||||
In thousands |
2010
|
2009
|
||||||
Stock options and SARs
|
4,357 | 10,813 | ||||||
Performance equity awards
|
- | 476 | ||||||
Restricted stock
|
77 | 2,454 | ||||||
|
|
|
||||||
Total
|
4,434 | 13,743 | ||||||
|
|
|
Nine Months Ended | ||||
In thousands | September 30, 2010 | |||
Balance, beginning of period
|
$ | 169,517 | ||
Adjustment to goodwill related to the acquisition of
interests in the Conroe Field(1)
|
318 | |||
Goodwill related to the Encore Merger(2)
|
1,060,886 | |||
|
||||
Balance, end of period
|
$ | 1,230,721 | ||
|
(1) |
Goodwill related to the acquisition of interests in the Conroe Field increased due to the
finalization of reserve estimates, offset by closing adjustments.
|
|
(2) |
See Note 3, Acquisitions and Divestitures.
|
|
• |
Mixed cash/stock electing (or non-electing) Encore stockholders received $15.00 in cash
and 2.4048 shares of Denbury common stock;
|
• |
All-cash electing Encore stockholders received $46.48 in cash and 0.2417 shares of
Denbury common stock; and
|
||
• |
All-stock electing Encore stockholders (including those whose Encore restricted stock
bonuses were converted into Denbury restricted stock) received 3.4354 shares of Denbury
common stock.
|
In thousands | ||||
|
||||
Consideration and noncontrolling interest:
|
||||
Fair value of Denbury common stock issued(1)
|
$ | 2,085,681 | ||
Cash payment to Encore stockholders(2)
|
833,909 | |||
Severance payments
|
32,925 | |||
|
|
|||
Consideration issued
|
2,952,515 | |||
Fair value of noncontrolling interest of ENP(3)
|
515,210 | |||
|
||||
Consideration and noncontrolling interest of ENP(4)
|
3,467,725 | |||
|
||||
Add: fair value of liabilities assumed:
|
||||
Accounts payable and accrued liabilities
|
115,999 | |||
Oil and natural gas production payable
|
54,201 | |||
Current derivatives
|
65,954 | |||
Other current liabilities
|
38,407 | |||
Long-term debt
|
1,375,149 | |||
Asset retirement obligations, net of current portion
|
42,360 | |||
Long-term derivatives
|
35,631 | |||
Long-term deferred taxes
|
871,912 | |||
Other long-term liabilities
|
2,717 | |||
|
|
|||
Amount attributable to liabilities assumed
|
2,602,330 | |||
Less: fair value of assets acquired:
|
||||
Cash and cash equivalents
|
51,850 | |||
Accrued production receivable
|
124,494 | |||
Trade and other receivables
|
46,383 | |||
Current derivatives
|
29,737 | |||
Oil and natural gas properties – proved
|
3,340,141 | |||
Oil and natural gas properties – unevaluated
|
1,279,000 | |||
CO2 properties, equipment, and pipelines
|
7,254 | |||
Other property, plant, and equipment
|
11,475 | |||
Long-term derivatives
|
35,207 | |||
Other long-term assets
|
83,628 | |||
|
|
|||
Amount attributable to assets acquired
|
5,009,169 | |||
|
|
|||
Goodwill
|
$ | 1,060,886 | ||
|
|
(1) | 135.2 million Denbury common shares at $15.43 per share. | |
(2) |
Based on holders of 55.3 million Encore common shares being paid $15.00 per share plus cash payment
to stock option holders of $4.5 million.
|
|
(3) |
Represents fair value of the noncontrolling interest of ENP. As of March 9, 2010, there were
45.3 million ENP common units outstanding and the closing price was $21.10 per common unit. As
of March 9, 2010, Encore owned approximately 46% of ENP’s outstanding common units.
|
|
(4) |
The sum of the consideration issued, the noncontrolling interest of ENP, and the fair value of
Encore’s long-term debt assumed totals approximately $4.8 billion, representing the aggregate
purchase price.
|
Three Months Ended | Nine Months Ended | |||||||||||||||
September 30, | September 30, | |||||||||||||||
In thousands, except per share amounts | 2010 | 2009 | 2010 | 2009 | ||||||||||||
|
||||||||||||||||
Pro forma total revenues
|
$ | 466,703 | $ | 425,583 | $ | 1,579,184 | $ | 1,114,439 | ||||||||
Pro forma net income (loss) attributable to Denbury
stockholders
|
$ | 29,104 | $ | 32,612 | $ | 276,527 | $ | (135,954 | ) | |||||||
Pro forma net income (loss) per common share:
|
||||||||||||||||
Basic
|
$ | 0.07 | $ | 0.08 | $ | 0.70 | $ | (0.35 | ) | |||||||
Diluted
|
$ | 0.07 | $ | 0.08 | $ | 0.69 | $ | (0.35 | ) |
|
Nine Months Ended | ||||
In thousands | September 30, 2010 | |||
|
||||
Balance, beginning of period
|
$ | 54,338 | ||
Liabilities incurred and assumed during period
|
3,185 | |||
Liabilities assumed in the Encore Merger
|
43,783 | |||
Revisions in estimated retirement obligations
|
2,583 | |||
Liabilities settled during period
|
(4,552 | ) | ||
Accretion expense
|
4,676 | |||
Sales of properties
|
(7,669 | ) | ||
|
||||
|
||||
Balance, end of period
|
$ | 96,344 | ||
|
|
September 30, | December 31, | |||||||
In thousands, except percentages | 2010 | 2009 | ||||||
|
||||||||
Denbury Credit Agreement
|
$ | 120,000 | $ | - | ||||
ENP Credit Agreement
|
240,000 | - | ||||||
Senior bank loan (replaced with Denbury Credit Agreement)
|
- | 125,000 | ||||||
7.5% Senior Subordinated Notes due 2013, net of discount of $486 and $631, respectively
|
224,514 | 224,369 | ||||||
6.25% Senior Subordinated Notes due 2014, including premium of $12
|
1,084 | - | ||||||
7.5% Senior Subordinated Notes due 2015, including premium of $449 and $513, respectively
|
300,449 | 300,513 | ||||||
6.0% Senior Subordinated Notes due 2015, including premium of $5
|
490 | - | ||||||
9.5% Senior Subordinated Notes due 2016, including premium of $15,273
|
240,193 | - | ||||||
9.75% Senior Subordinated Notes due 2016, net of discount of $23,210 and $26,424, respectively
|
403,140 | 399,926 | ||||||
7.25% Senior Subordinated Notes due 2017, including premium of $26
|
2,276 | - | ||||||
8.25% Senior Subordinated Notes due 2020
|
996,273 | - | ||||||
Northeast Jackson Dome pipeline financing
|
168,188 | 170,633 | ||||||
Free State pipeline financing
|
81,710 | 79,987 | ||||||
Capital lease obligations
|
7,532 | 5,948 | ||||||
|
||||||||
Total
|
2,785,849 | 1,306,376 | ||||||
Less current portion
|
7,602 | 5,308 | ||||||
|
||||||||
Long-term debt and capital lease obligations
|
$ | 2,778,247 | $ | 1,301,068 | ||||
|
• |
fund the cash portion of the consideration issued in the Encore Merger (inclusive of
payments made to stock option holders);
|
||
• |
repay amounts outstanding under Denbury’s then existing $750 million revolving credit
agreement, which had $125 million outstanding as of March 9, 2010;
|
||
• |
repay amounts outstanding under Encore’s then existing revolving credit agreement, which
had $265 million outstanding as of March 9, 2010;
|
||
• |
pay Encore’s severance costs;
|
||
• |
pay transaction fees and expenses; and
|
||
• |
provide additional liquidity.
|
• |
a prohibition on the payment of dividends to parties other than Denbury and its
restricted subsidiaries;
|
• |
a requirement to maintain a current ratio, as determined under the Denbury Credit
Agreement, of not less than 1.0 to 1.0;
|
• |
a maximum permitted ratio of debt to adjusted EBITDA (as defined in the Denbury Credit
Agreement) of Denbury and its restricted subsidiaries of not more than 4.5 to 1.0 in 2010
and 4.0 to 1.0 in 2011 and thereafter; and
|
• |
a prohibition against incurring debt, subject to permitted exceptions.
|
• |
104.125% after February 15, 2015;
|
||
• |
102.75% after February 15, 2016;
|
||
• |
101.375% after February 15, 2017; and
|
||
• |
100% after February 15, 2018.
|
|
Three Months Ended | Nine Months Ended | |||||||||||||||
September 30, | September 30, | |||||||||||||||
In thousands | 2010 | 2009 | 2010 | 2009 | ||||||||||||
Receipts (payments) on settlement of oil derivative contracts
|
$ | (3,590 | ) | $ | 18,527 | $ | (80,969 | ) | $ | 146,365 | ||||||
Receipts on settlement of natural gas derivative contracts
|
13,626 | - | 34,005 | - | ||||||||||||
Fair value adjustments to derivative contracts income (expense)
|
(42,517 | ) | (22,284 | ) | 183,512 | (323,426 | ) | |||||||||
Ineffectiveness on interest rate swaps
|
627 | - | 1,497 | - | ||||||||||||
|
||||||||||||||||
Derivatives income (expense)
|
$ | (31,854 | ) | $ | (3,757 | ) | $ | 138,045 | $ | (177,061 | ) | |||||
|
Estimated Fair Value | ||||||||||||||||||||||||||||
NYMEX Contract Prices Per Bbl
|
Asset (Liability)
|
|||||||||||||||||||||||||||
Type of | Weighted Average Price | September 30, | December 31, | |||||||||||||||||||||||||
Year
|
Months
|
Contract
|
Bbls/d
|
Swap
|
Floor
|
Ceiling
|
2010 |
2009
|
||||||||||||||||||||
(In thousands) | ||||||||||||||||||||||||||||
Oil Contracts: |
||||||||||||||||||||||||||||
2010
|
Jan - Mar | Swap | 30,625 | $ | 55.40 | $ | - | $ | - | $ | - | $ | (63,525 | ) | ||||||||||||||
|
Collar | 10,000 | - | 67.45 | 86.38 | - | 95 | |||||||||||||||||||||
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||
Total Jan - Mar 2010 | 40,625 | $ | - | $ | (63,430 | ) | ||||||||||||||||||||||
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||
|
||||||||||||||||||||||||||||
|
Apr - June | Collar | 35,000 | - | 62.13 | 89.08 | - | (24,741 | ) | |||||||||||||||||||
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||
Total Apr - June 2010 | 35,000 | $ | - | $ | (24,741 | ) | ||||||||||||||||||||||
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||
|
||||||||||||||||||||||||||||
|
July - Sept | Collar | 35,000 | - | 62.13 | 89.08 | - | (20,761 | ) | |||||||||||||||||||
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||
Total July - Sept 2010 | 35,000 | $ | - | $ | (20,761 | ) | ||||||||||||||||||||||
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||
|
||||||||||||||||||||||||||||
|
Oct - Dec | Swap | 5,625 | $ | 71.15 | $ | - | $ | - | $ | (5,142 | ) | $ | - | ||||||||||||||
|
Collar | 35,000 | - | 62.13 | 89.08 | (3,840 | ) | (13,320 | ) | |||||||||||||||||||
|
Put | 7,125 | - | 64.77 | - | 284 | - | |||||||||||||||||||||
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||
Total Oct - Dec 2010 | 47,750 | $ | (8,698 | ) | $ | (13,320 | ) | |||||||||||||||||||||
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||
|
||||||||||||||||||||||||||||
2011
|
Jan - Mar | Swap | 625 | $ | 79.18 | $ | - | $ | - | $ | (229 | ) | $ | - | ||||||||||||||
|
Collar | 43,500 | - | 70.34 | 100.20 | 2,748 | 177 | |||||||||||||||||||||
|
Put | 6,625 | - | 69.53 | - | 1,300 | - | |||||||||||||||||||||
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||
Total Jan - Mar 2011 | 50,750 | $ | 3,819 | $ | 177 | |||||||||||||||||||||||
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||
|
||||||||||||||||||||||||||||
|
Apr - June | Swap | 625 | $ | 79.18 | $ | - | $ | - | $ | (297 | ) | $ | - | ||||||||||||||
|
Collar | 43,500 | - | 70.34 | 100.20 | 1,976 | (318 | ) | ||||||||||||||||||||
|
Put | 6,625 | - | 69.53 | - | 2,090 | - | |||||||||||||||||||||
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||
Total Apr - June 2011 | 50,750 | $ | 3,769 | $ | (318 | ) | ||||||||||||||||||||||
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||
|
||||||||||||||||||||||||||||
|
July - Sept | Swap | 625 | $ | 79.18 | $ | - | $ | - | $ | (350 | ) | $ | - | ||||||||||||||
|
Collar | 40,500 | - | 70.37 | 100.03 | (703 | ) | (1,078 | ) | |||||||||||||||||||
|
Put | 6,625 | - | 69.53 | - | 2,680 | - | |||||||||||||||||||||
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||
Total July - Sept 2011 | 47,750 | $ | 1,627 | $ | (1,078 | ) | ||||||||||||||||||||||
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||
|
||||||||||||||||||||||||||||
|
Oct - Dec | Swap | 625 | $ | 79.18 | $ | - | $ | - | $ | (395 | ) | $ | - | ||||||||||||||
|
Collar | 41,500 | - | 70.36 | 101.64 | (1,792 | ) | (2,533 | ) | |||||||||||||||||||
|
Put | 6,625 | - | 69.53 | - | 3,050 | - | |||||||||||||||||||||
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||
Total Oct - Dec 2011 | 48,750 | $ | 863 | $ | (2,533 | ) | ||||||||||||||||||||||
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||
|
||||||||||||||||||||||||||||
2012
|
Jan - Mar | Swap | 625 | $ | 81.04 | $ | - | $ | - | $ | (312 | ) | $ | - | ||||||||||||||
|
Collar | 32,000 | - | 70.00 | 101.12 | (3,427 | ) | - | ||||||||||||||||||||
|
Put | 625 | - | 65.00 | - | 237 | - | |||||||||||||||||||||
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||
Total Jan - Mar 2012 | 33,250 | $ | (3,502 | ) | $ | - | ||||||||||||||||||||||
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||
|
||||||||||||||||||||||||||||
|
Apr - Jun | Swap | 625 | $ | 81.04 | $ | - | $ | - | $ | (337 | ) | $ | - | ||||||||||||||
|
Put | 625 | - | 65.00 | - | 266 | - | |||||||||||||||||||||
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||
Total Apr - Jun 2012 | 1,250 | $ | (71 | ) | $ | - | ||||||||||||||||||||||
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||
|
||||||||||||||||||||||||||||
|
Jul - Sept | Swap | 625 | $ | 81.04 | $ | - | $ | - | $ | (360 | ) | $ | - | ||||||||||||||
|
Put | 625 | - | 65.00 | - | 277 | - | |||||||||||||||||||||
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||
Total July - Sept 2012 | 1,250 | $ | (83 | ) | $ | - | ||||||||||||||||||||||
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||
|
||||||||||||||||||||||||||||
|
Oct - Dec | Swap | 625 | $ | 81.04 | $ | - | $ | - | $ | (378 | ) | $ | - | ||||||||||||||
|
Put | 625 | - | 65.00 | - | 301 | - | |||||||||||||||||||||
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||
Total Oct - Dec 2012 | 1,250 | $ | (77 | ) | $ | - | ||||||||||||||||||||||
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||
|
||||||||||||||||||||||||||||
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||
Total Oil Contracts - Excluding ENP | $ | (2,353 | ) | $ | (126,004 | ) | ||||||||||||||||||||||
|
|
|
Estimated Fair Value | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Contract Prices Per Mcf/d | Asset (Liability) | |||||||||||||||||||||||||||||||
Type of | Weighted Average Price | September 30, | December 31, | |||||||||||||||||||||||||||||
Year | Months | Contract | Mcf/d | Swap | Floor | Ceiling | 2010 | 2009 | ||||||||||||||||||||||||
(In thousands) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Natural Gas
Contracts:
|
||||||||||||||||||||||||||||||||
2010
|
Jan - Mar | Swap | 79,000 | $ | 5.77 | $ | - | $ | - | $ | - | $ | 92 | |||||||||||||||||||
|
||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Jan - Mar 2010 | 79,000 | $ | - | $ | 92 | |||||||||||||||||||||||||||
|
||||||||||||||||||||||||||||||||
|
||||||||||||||||||||||||||||||||
|
Apr - June | Swap | 79,000 | $ | 5.77 | $ | - | $ | - | $ | - | $ | 397 | |||||||||||||||||||
|
||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Apr - June 2010 | 79,000 | $ | - | $ | 397 | |||||||||||||||||||||||||||
|
||||||||||||||||||||||||||||||||
|
||||||||||||||||||||||||||||||||
|
July - Sept | Swap | 59,000 | $ | 5.96 | $ | - | $ | - | $ | - | $ | (294 | ) | ||||||||||||||||||
|
Collar | 10,000 | - | 5.13 | 6.25 | - | - | |||||||||||||||||||||||||
|
||||||||||||||||||||||||||||||||
Total July - Sept 2010 | 69,000 | $ | - | $ | (294 | ) | ||||||||||||||||||||||||||
|
||||||||||||||||||||||||||||||||
|
||||||||||||||||||||||||||||||||
|
Oct - Dec | Swap | 59,000 | $ | 5.96 | $ | - | $ | - | $ | 11,054 | $ | (1,954 | ) | ||||||||||||||||||
|
Collar | 10,000 | - | 5.13 | 6.25 | 1,191 | - | |||||||||||||||||||||||||
|
||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Oct - Dec 2010 | 69,000 | $ | 12,245 | $ | (1,954 | ) | ||||||||||||||||||||||||||
|
||||||||||||||||||||||||||||||||
|
||||||||||||||||||||||||||||||||
2011
|
Jan - Dec | Swap | 47,000 | $ | 6.36 | $ | - | $ | - | $ | 33,567 | $ | (981 | ) | ||||||||||||||||||
|
||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Jan - Dec 2011 | 47,000 | $ | 33,567 | $ | (981 | ) | ||||||||||||||||||||||||||
|
||||||||||||||||||||||||||||||||
|
||||||||||||||||||||||||||||||||
2012
|
Jan - Dec | Swap | 20,000 | $ | 6.53 | $ | - | $ | - | $ | 11,758 | $ | - | |||||||||||||||||||
|
||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Jan - Dec 2012 | 20,000 | $ | 11,758 | $ | - | |||||||||||||||||||||||||||
|
||||||||||||||||||||||||||||||||
|
||||||||||||||||||||||||||||||||
|
||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Natural Gas Contracts - Excluding ENP |
$ | 57,570 | $ | (2,740 | ) | |||||||||||||||||||||||||||
|
||||||||||||||||||||||||||||||||
|
||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Commodity Derivative Contracts - Excluding ENP |
$ | 55,217 | $ | (128,744 | ) | |||||||||||||||||||||||||||
|
Estimated Fair Value | ||||||||||||||||||||||||||||||||
NYMEX Contract Prices Per Bbl | Asset (Liability) | |||||||||||||||||||||||||||||||
Type of | Average Price | September 30, | December 31, | |||||||||||||||||||||||||||||
Year | Months | Contract | Bbls/d | Swap | Floor | Ceiling | 2010 | 2009 | ||||||||||||||||||||||||
In thousands | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Oil
Contracts:
|
||||||||||||||||||||||||||||||||
2010
|
Oct - Dec | Swap | 1,010 | $ | 73.08 | $ | - | $ | - | $ | (746 | ) | $ | - | ||||||||||||||||||
|
Collar | 1,440 | - | 69.58 | 82.29 | (404 | ) | - | ||||||||||||||||||||||||
|
Put | 2,200 | - | 77.78 | - | 297 | - | |||||||||||||||||||||||||
|
||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Oct - Dec 2010 | 4,650 | $ | (853 | ) | $ | - | ||||||||||||||||||||||||||
|
||||||||||||||||||||||||||||||||
|
||||||||||||||||||||||||||||||||
2011
|
Jan - Mar | Swap | 1,010 | $ | 76.28 | $ | - | $ | - | $ | (631 | ) | $ | - | ||||||||||||||||||
|
Collar | 1,440 | - | 73.06 | 95.41 | 99 | - | |||||||||||||||||||||||||
|
Put | 2,200 | - | 74.82 | - | 711 | - | |||||||||||||||||||||||||
|
||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Jan - Mar 2011 | 4,650 | $ | 179 | $ | - | |||||||||||||||||||||||||||
|
||||||||||||||||||||||||||||||||
|
||||||||||||||||||||||||||||||||
|
Apr - June | Swap | 1,010 | $ | 76.28 | $ | - | $ | - | $ | (743 | ) | $ | - | ||||||||||||||||||
|
Collar | 1,440 | - | 73.06 | 95.41 | 32 | - | |||||||||||||||||||||||||
|
Put | 2,200 | - | 74.82 | - | 1,008 | - | |||||||||||||||||||||||||
|
||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Apr - June 2011 | 4,650 | $ | 297 | $ | - | |||||||||||||||||||||||||||
|
||||||||||||||||||||||||||||||||
|
||||||||||||||||||||||||||||||||
|
July - Sept | Swap | 1,010 | $ | 76.28 | $ | - | $ | - | $ | (831 | ) | $ | - | ||||||||||||||||||
|
Collar | 1,440 | - | 73.06 | 95.41 | (70 | ) | - | ||||||||||||||||||||||||
|
Put | 2,200 | - | 74.82 | - | 1,226 | - | |||||||||||||||||||||||||
|
||||||||||||||||||||||||||||||||
Total July - Sept 2011 | 4,650 | $ | 325 | $ | - | |||||||||||||||||||||||||||
|
||||||||||||||||||||||||||||||||
|
||||||||||||||||||||||||||||||||
|
Oct - Dec | Swap | 1,010 | $ | 76.28 | $ | - | $ | - | $ | (904 | ) | $ | - | ||||||||||||||||||
|
Collar | 1,440 | - | 73.06 | 95.41 | (180 | ) | - | ||||||||||||||||||||||||
|
Put | 2,200 | - | 74.82 | - | 1,367 | - | |||||||||||||||||||||||||
|
||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Oct - Dec 2011 | 4,650 | $ | 283 | $ | - | |||||||||||||||||||||||||||
|
||||||||||||||||||||||||||||||||
|
||||||||||||||||||||||||||||||||
2012
|
Jan - Dec | Swap | 1,510 | $ | 77.25 | $ | - | $ | - | $ | (5,398 | ) | $ | - | ||||||||||||||||||
|
Collar | 750 | - | 68.33 | 81.12 | (2,896 | ) | - | ||||||||||||||||||||||||
|
Put | 1,510 | - | 65.83 | - | 2,728 | - | |||||||||||||||||||||||||
|
||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Jan - Dec 2012 | 3,770 | $ | (5,566 | ) | $ | - | ||||||||||||||||||||||||||
|
||||||||||||||||||||||||||||||||
|
||||||||||||||||||||||||||||||||
|
||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Oil Contracts - ENP |
$ | (5,335 | ) | $ | - | |||||||||||||||||||||||||||
|
Estimated Fair Value | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Contract Prices Per MMBtu | Asset | |||||||||||||||||||||||||||||||
Type of | Average Price | September 30, | December 31, | |||||||||||||||||||||||||||||
Year | Months | Contract | MMBtu/d | Swap | Floor | Ceiling | 2010 | 2009 | ||||||||||||||||||||||||
In thousands | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Natural Gas Contracts:
|
||||||||||||||||||||||||||||||||
2010
|
Oct - Dec | Swap | 6,002 | $ | 6.17 | $ | - | $ | - | $ | 1,351 | $ | - | |||||||||||||||||||
|
Collar | 3,800 | - | 7.20 | 9.58 | 1,147 | - | |||||||||||||||||||||||||
|
Put | 4,698 | - | 8.07 | - | 1,803 | - | |||||||||||||||||||||||||
|
||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Oct - Dec 2010 | 14,500 | $ | 4,301 | $ | - | |||||||||||||||||||||||||||
|
||||||||||||||||||||||||||||||||
|
||||||||||||||||||||||||||||||||
2011
|
Jan - Dec | Swap | 8,502 | $ | 6.33 | $ | - | $ | - | $ | 6,514 | $ | - | |||||||||||||||||||
|
Put | 3,398 | - | 6.31 | - | 2,569 | - | |||||||||||||||||||||||||
|
||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Jan - Dec 2011 | 11,900 | $ | 9,083 | $ | - | |||||||||||||||||||||||||||
|
||||||||||||||||||||||||||||||||
|
||||||||||||||||||||||||||||||||
2012
|
Jan - Dec | Swap | 6,002 | $ | 6.22 | $ | - | $ | - | $ | 3,191 | $ | - | |||||||||||||||||||
|
Put | 898 | - | 6.76 | - | 697 | - | |||||||||||||||||||||||||
|
||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Jan - Dec 2012 | 6,900 | $ | 3,888 | $ | - | |||||||||||||||||||||||||||
|
||||||||||||||||||||||||||||||||
|
||||||||||||||||||||||||||||||||
|
||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Natural Gas Contracts - ENP |
$ | 17,272 | $ | - | ||||||||||||||||||||||||||||
|
||||||||||||||||||||||||||||||||
|
||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Commodity Derivative Contracts - ENP |
$ | 11,937 | $ | - | ||||||||||||||||||||||||||||
|
Term | Notional Amount | Fixed Rate | Floating Rate | |||||||||
(In thousands) | ||||||||||||
October 2010 - Jan.
2011
|
$ | 50,000 | 3.1610 | % | 1-month LIBOR | |||||||
October 2010 - Jan.
2011
|
25,000 | 2.9650 | % | 1-month LIBOR | ||||||||
October 2010 - Jan.
2011
|
25,000 | 2.9613 | % | 1-month LIBOR | ||||||||
October 2010 - Mar.
2012
|
50,000 | 2.4200 | % | 1-month LIBOR |
Estimated Fair Value | ||||||||||
Asset (Liability) | ||||||||||
September 30, | December 31, | |||||||||
Type of Contract | Balance Sheet Location | 2010 | 2009 | |||||||
(In thousands) | ||||||||||
|
||||||||||
Derivatives not designated as hedging instruments:
|
||||||||||
|
||||||||||
Derivative asset:
|
||||||||||
|
||||||||||
Oil contracts
|
Derivative assets - current | $ | 16,380 | $ | 309 | |||||
|
||||||||||
Natural gas contracts
|
Derivative assets - current | 50,211 | - | |||||||
|
||||||||||
Oil contracts
|
Derivative assets - long-term | 8,493 | 506 | |||||||
|
||||||||||
Natural gas contracts
|
Derivative assets - long-term | 24,631 | - | |||||||
|
||||||||||
Derivative liability:
|
||||||||||
|
||||||||||
Oil contracts
|
Derivative liabilities - current | (15,915 | ) | (122,561 | ) | |||||
|
||||||||||
Natural gas contracts
|
Derivative liabilities - current | - | (1,759 | ) | ||||||
|
||||||||||
Deferred premiums
|
Derivative liabilities - current | (23,296 | ) | - | ||||||
|
||||||||||
Oil contracts
|
Derivative liabilities - long-term | (16,646 | ) | (4,258 | ) | |||||
|
||||||||||
Natural gas contracts
|
Derivative liabilities - long-term | - | (981 | ) | ||||||
|
||||||||||
Deferred premiums
|
Derivative liabilities - long-term | (9,126 | ) | - | ||||||
|
||||||||||
|
||||||||||
Total derivatives not designated as hedging instruments
|
34,732 | (128,744 | ) | |||||||
|
||||||||||
|
||||||||||
Derivatives designated as hedging instruments:
|
||||||||||
|
||||||||||
Derivative liability:
|
||||||||||
|
||||||||||
Interest rate swaps
|
Derivative liabilities - current | (1,924 | ) | - | ||||||
|
||||||||||
Interest rate swaps
|
Derivative liabilities - long-term | (484 | ) | - | ||||||
|
||||||||||
|
||||||||||
Total derivatives designated as hedging instruments
|
(2,408 | ) | - | |||||||
|
||||||||||
|
||||||||||
Total derivatives
|
$ | 32,324 | $ | (128,744 | ) | |||||
|
Amount of Gain/(Loss) | Amount of Gain/(Loss) | |||||||||||||||||||
Recognized in Income | Recognized in Income | |||||||||||||||||||
Three Months Ended | Nine Months Ended | |||||||||||||||||||
Location of Gain/(Loss) | September 30, | September 30, | ||||||||||||||||||
Type of Contract | Recognized in Income | 2010 | 2009 | 2010 | 2009 | |||||||||||||||
(In thousands) | ||||||||||||||||||||
Derivatives not designated as
hedging instruments:
|
||||||||||||||||||||
Commodity contracts:
|
||||||||||||||||||||
Oil contracts
|
Derivatives income (expense) | $ | (66,040 | ) | $ | (2,323 | ) | $ | 63,502 | $ | (159,664 | ) | ||||||||
Natural gas contracts
|
Derivatives income (expense) | 33,559 | (1,434 | ) | 73,046 | (17,397 | ) | |||||||||||||
|
||||||||||||||||||||
Total derivatives not designated as
hedging instruments
|
$ | (32,481 | ) | $ | (3,757 | ) | $ | 136,548 | $ | (177,061 | ) | |||||||||
|
|
• |
Level 1 — Quoted prices in active markets for identical assets or liabilities as of the
reporting date. During 2009 and the first nine months of 2010, Denbury had no Level 1
recurring measurements.
|
||
• |
Level 2 — Pricing inputs are other than quoted prices in active markets included in
Level 1, which are either directly or indirectly observable as of the reported date. Level
2 includes those financial instruments that are valued using models or other valuation
methodologies. These models are primarily industry-standard models that consider various
assumptions, including quoted forward prices for commodities, time value, volatility
factors, and current market and contractual prices for the underlying instruments, as well
as other relevant economic measures. Substantially all of these assumptions are observable
in the marketplace throughout the full term of the instrument, can be derived from
observable data, or are supported by observable levels at which transactions are executed
in the marketplace.
|
||
• |
Level 3 — Pricing inputs include significant inputs that are generally less observable
from objective sources. These inputs may be used with internally developed methodologies that
result in management’s best estimate of fair value.
|
Fair Value Measurements Using: | ||||||||||||||||
Significant | ||||||||||||||||
Quoted Prices | Other | Significant | ||||||||||||||
in Active | Observable | Unobservable | ||||||||||||||
Markets | Inputs | Inputs | ||||||||||||||
In thousands | (Level 1) | (Level 2) | (Level 3) | Total | ||||||||||||
September 30, 2010
|
||||||||||||||||
Assets:
|
||||||||||||||||
Oil and natural gas derivative contracts
|
$ | - | $ | 48,364 | $ | 51,351 | $ | 99,715 | ||||||||
Liabilities:
|
||||||||||||||||
Oil and natural gas derivative contracts
|
- | (32,561 | ) | - | (32,561 | ) | ||||||||||
Interest rate swaps
|
- | (2,408 | ) | - | (2,408 | ) | ||||||||||
|
||||||||||||||||
Total
|
$ | - | $ | 13,395 | $ | 51,351 | $ | 64,746 | ||||||||
|
||||||||||||||||
|
||||||||||||||||
December 31, 2009
|
||||||||||||||||
Assets:
|
||||||||||||||||
Oil derivative contracts
|
$ | - | $ | 815 | $ | - | $ | 815 | ||||||||
Liabilities:
|
||||||||||||||||
Oil and natural gas derivative contracts
|
- | (129,559 | ) | - | (129,559 | ) | ||||||||||
|
||||||||||||||||
Total
|
$ | - | $ | (128,744 | ) | $ | - | $ | (128,744 | ) | ||||||
|
Fair Value Measurements Using Significant |
||||||||||||
In thousands | Unobservable Inputs (Level 3) | |||||||||||
|
||||||||||||
Balance at December 31, 2009
|
$ | - | ||||||||||
Included in earnings
|
35,002 | |||||||||||
Commodity derivative contracts acquired in Encore Merger
|
38,093 | |||||||||||
Receipts on settlement of commodity
derivative contracts
|
(21,744 | ) | ||||||||||
|
||||||||||||
Balance at September 30, 2010
|
$ | 51,351 | ||||||||||
|
||||||||||||
|
||||||||||||
The amount of total gains (losses) for the period included
in earnings attributable to the change in unrealized
gains (losses) relating to assets still held at the reporting date
|
$ | 35,002 | ||||||||||
|
September 30, 2010 | December 31, 2009 | |||||||||||||||
Carrying | Estimated | Carrying | Estimated | |||||||||||||
In thousands, except percentages | Amount | Fair Value | Amount | Fair Value | ||||||||||||
Assets:
|
||||||||||||||||
Commodity derivative contracts
|
$ | 99,715 | $ | 99,715 | $ | 815 | $ | 815 | ||||||||
Liabilities:
|
||||||||||||||||
Denbury Credit Agreement
|
120,000 | 110,605 | - | - | ||||||||||||
ENP Credit Agreement
|
240,000 | 235,819 | - | - | ||||||||||||
Senior bank loan (replaced with Denbury Credit Agreement)
|
- | - | 125,000 | 122,500 | ||||||||||||
7.5% Senior Subordinated Notes due 2013
|
224,514 | 228,938 | 224,369 | 226,125 | ||||||||||||
6.25% Senior Subordinated Notes due 2014
|
1,084 | 1,072 | - | - | ||||||||||||
7.5% Senior Subordinated Notes due 2015
|
300,449 | 311,250 | 300,513 | 299,250 | ||||||||||||
6.0% Senior Subordinated Notes due 2015
|
490 | 485 | - | - | ||||||||||||
9.5% Senior Subordinated Notes due 2016
|
240,193 | 251,078 | - | - | ||||||||||||
9.75% Senior Subordinated Notes due 2016
|
403,140 | 478,578 | 399,926 | 455,129 | ||||||||||||
7.25% Senior Subordinated Notes due 2017
|
2,276 | 2,250 | - | - | ||||||||||||
8.25% Senior Subordinated Notes due 2020
|
996,273 | 1,087,233 | - | - | ||||||||||||
Commodity derivative contracts
|
32,561 | 32,561 | 129,559 | 129,559 | ||||||||||||
Deferred premiums on commodity
derivative contracts
|
32,422 | 32,422 | - | - | ||||||||||||
Interest rate swaps
|
2,408 | 2,408 | - | - |
|
|
September 30, | December 31, | |||||||
In thousands
|
2010 | 2009 | ||||||
Accounts payable
|
$ | 32,457 | $ | 40,140 | ||||
Accrued exploration and development costs
|
122,006 | 40,375 | ||||||
Accrued compensation
|
30,255 | 35,292 | ||||||
Accrued lease operating expense
|
32,239 | 14,512 | ||||||
Accrued interest
|
41,912 | 24,214 | ||||||
Taxes payable
|
27,017 | 5,358 | ||||||
Other
|
23,355 | 9,983 | ||||||
|
||||||||
Total
|
$ | 309,241 | $ | 169,874 | ||||
|
|
|
September 30, 2010 | ||||||||||||||||||||||||
Denbury | Denbury | |||||||||||||||||||||||
Resources Inc. | Onshore, LLC | |||||||||||||||||||||||
(Parent and | (Issuer and | Guarantor | Non-Guarantor | Consolidated | ||||||||||||||||||||
In thousands | Co-Obligor) | Co-Obligor) | Subsidiaries | Subsidiaries | Eliminations | Total | ||||||||||||||||||
ASSETS
|
||||||||||||||||||||||||
Current assets:
|
||||||||||||||||||||||||
Cash and cash equivalents
|
$ | 17,308 | $ | 51,865 | $ | 6,889 | $ | 10,283 | $ | - | $ | 86,345 | ||||||||||||
Other current assets
|
202,293 | 193,107 | 976,622 | 32,999 | (1,032,348 | ) | 372,673 | |||||||||||||||||
|
|
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||
Total current assets
|
219,601 | 244,972 | 983,511 | 43,282 | (1,032,348 | ) | 459,018 | |||||||||||||||||
|
|
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||
|
||||||||||||||||||||||||
Property and equipment:
|
||||||||||||||||||||||||
Oil and natural gas properties (using full cost accounting):
|
- | |||||||||||||||||||||||
Proved
|
- | 4,054,639 | 2,138,411 | 778,258 | - | 6,971,308 | ||||||||||||||||||
Unevaluated
|
- | 229,301 | 847,315 | 121,535 | - | 1,198,151 | ||||||||||||||||||
CO2 properties, equipment, and pipelines
|
- | 1,384,634 | 364,039 | - | - | 1,748,673 | ||||||||||||||||||
Other
|
- | 94,810 | 10,300 | 490 | - | 105,600 | ||||||||||||||||||
Less accumulated depletion, depreciation,
amortization, and impairment
|
- | (1,997,565 | ) | (97,026 | ) | (26,724 | ) | - | (2,121,315 | ) | ||||||||||||||
|
|
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||
Net property and equipment
|
- | 3,765,819 | 3,263,039 | 873,559 | - | 7,902,417 | ||||||||||||||||||
|
|
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||
|
||||||||||||||||||||||||
Other assets, net
|
1,925,648 | 231,009 | 99,777 | 14,519 | (789,185 | ) | 1,481,768 | |||||||||||||||||
Investment in subsidiaries (equity method)
|
4,302,576 | - | 1,486,627 | - | (5,789,203 | ) | - | |||||||||||||||||
|
|
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||
Total assets
|
$ | 6,447,825 | $ | 4,241,800 | $ | 5,832,954 | $ | 931,360 | $ | (7,610,736 | ) | $ | 9,843,203 | |||||||||||
|
|
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||
|
||||||||||||||||||||||||
LIABILITIES AND EQUITY
|
||||||||||||||||||||||||
Current liabilities
|
$ | 31,009 | $ | 972,404 | $ | 517,409 | $ | 28,546 | $ | (1,032,348 | ) | $ | 517,020 | |||||||||||
Long-term debt
|
2,063,904 | 1,200,693 | - | 240,000 | (726,350 | ) | 2,778,247 | |||||||||||||||||
Deferred taxes
|
- | 621,030 | 976,950 | 726 | (62,835 | ) | 1,535,871 | |||||||||||||||||
Other liabilities
|
- | 89,249 | 36,019 | 22,879 | - | 148,147 | ||||||||||||||||||
|
|
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||
Total liabilities
|
2,094,913 | 2,883,376 | 1,530,378 | 292,151 | (1,821,533 | ) | 4,979,285 | |||||||||||||||||
Total equity
|
4,352,912 | 1,358,424 | 4,302,576 | 639,209 | (5,789,203 | ) | 4,863,918 | |||||||||||||||||
|
|
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||
Total liabilities and equity
|
$ | 6,447,825 | $ | 4,241,800 | $ | 5,832,954 | $ | 931,360 | $ | (7,610,736 | ) | $ | 9,843,203 | |||||||||||
|
|
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||
December 31, 2009 | ||||||||||||||||||||||||
Denbury | Denbury | |||||||||||||||||||||||
Resources Inc. | Onshore, LLC | |||||||||||||||||||||||
(Parent and | (Issuer and | Guarantor | Non-Guarantor | Consolidated | ||||||||||||||||||||
In thousands | Co-Obligor) | Co-Obligor) | Subsidiaries | Subsidiaries | Eliminations | Total | ||||||||||||||||||
ASSETS
|
||||||||||||||||||||||||
Current assets:
|
||||||||||||||||||||||||
Cash and cash equivalents
|
$ | 24 | $ | 20,281 | $ | 286 | $ | - | $ | - | $ | 20,591 | ||||||||||||
Other current assets
|
637,310 | 233,320 | 20,432 | - | (655,891 | ) | 235,171 | |||||||||||||||||
|
|
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||
Total current assets
|
637,334 | 253,601 | 20,718 | - | (655,891 | ) | 255,762 | |||||||||||||||||
|
|
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||
|
||||||||||||||||||||||||
Property and equipment:
|
||||||||||||||||||||||||
Oil and natural gas properties (using full cost accounting):
|
||||||||||||||||||||||||
Proved
|
- | 3,595,726 | - | - | - | 3,595,726 | ||||||||||||||||||
Unevaluated
|
- | 320,356 | - | - | - | 320,356 | ||||||||||||||||||
CO2 properties, equipment, and pipelines
|
- | 1,309,325 | 220,456 | - | - | 1,529,781 | ||||||||||||||||||
Other
|
- | 82,185 | 352 | - | - | 82,537 | ||||||||||||||||||
Less accumulated depletion, depreciation,
amortization and impairment
|
- | (1,825,282 | ) | (246 | ) | - | - | (1,825,528 | ) | |||||||||||||||
|
|
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||
Net property and equipment
|
- | 3,482,310 | 220,562 | - | - | 3,702,872 | ||||||||||||||||||
|
|
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||
|
||||||||||||||||||||||||
Other assets, net
|
746,442 | 225,938 | 6,078 | - | (742,131 | ) | 236,327 | |||||||||||||||||
Investment in subsidiaries (equity method)
|
1,303,728 | 23,792 | 1,299,186 | - | (2,551,689 | ) | 75,017 | |||||||||||||||||
|
|
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||
Total assets
|
$ | 2,687,504 | $ | 3,985,641 | $ | 1,546,544 | $ | - | $ | (3,949,711 | ) | $ | 4,269,978 | |||||||||||
|
|
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||
|
||||||||||||||||||||||||
LIABILITIES AND EQUITY
|
||||||||||||||||||||||||
Current liabilities
|
$ | 14,827 | $ | 795,486 | $ | 239,368 | $ | - | $ | (655,891 | ) | $ | 393,790 | |||||||||||
Long-term debt
|
700,440 | 1,326,978 | - | - | (726,350 | ) | 1,301,068 | |||||||||||||||||
Deferred taxes
|
- | 527,849 | 3,448 | - | (15,781 | ) | 515,516 | |||||||||||||||||
Other liabilities
|
- | 87,367 | - | - | - | 87,367 | ||||||||||||||||||
|
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Total liabilities
|
715,267 | 2,737,680 | 242,816 | - | (1,398,022 | ) | 2,297,741 | |||||||||||||||||
Total equity
|
1,972,237 | 1,247,961 | 1,303,728 | - | (2,551,689 | ) | 1,972,237 | |||||||||||||||||
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Total liabilities and equity
|
$ | 2,687,504 | $ | 3,985,641 | $ | 1,546,544 | $ | - | $ | (3,949,711 | ) | $ | 4,269,978 | |||||||||||
|
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Three Months Ended September 30, 2010 | ||||||||||||||||||||||||
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Denbury | Denbury | |||||||||||||||||||||||
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Resources Inc. | Onshore, LLC | |||||||||||||||||||||||
|
||||||||||||||||||||||||
(Parent and | (Issuer and | Guarantor | Non-Guarantor | Consolidated | ||||||||||||||||||||
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In thousands | Co-Obligor) | Co-Obligor) | Subsidiaries | Subsidiaries | Eliminations | Total | ||||||||||||||||||
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Revenues and other income:
|
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Oil, natural gas, and related product sales
|
$ | - | $ | 286,473 | $ | 131,469 | $ | 42,843 | $ | - | $ | 460,785 | ||||||||||||
|
||||||||||||||||||||||||
CO2 sales and transportation fees
|
- | 11,363 | 1,212 | - | (7,922 | ) | 4,653 | |||||||||||||||||
|
||||||||||||||||||||||||
Gain on sale of interests in Genesis
|
- | - | (3 | ) | - | - | (3 | ) | ||||||||||||||||
|
||||||||||||||||||||||||
Interest income and other
|
16,020 | (326 | ) | 2,234 | (643 | ) | (16,017 | ) | 1,268 | |||||||||||||||
|
|
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|
||||||||||||||||||||||||
Total revenues
|
16,020 | 297,510 | 134,912 | 42,200 | (23,939 | ) | 466,703 | |||||||||||||||||
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Expenses:
|
||||||||||||||||||||||||
|
||||||||||||||||||||||||
Lease operating
|
- | 100,816 | 27,887 | 9,607 | (6,542 | ) | 131,768 | |||||||||||||||||
|
||||||||||||||||||||||||
Production taxes and marketing
|
- | 12,833 | 18,296 | 4,413 | - | 35,542 | ||||||||||||||||||
|
||||||||||||||||||||||||
CO2 operating
|
- | 3,250 | 618 | - | (1,380 | ) | 2,488 | |||||||||||||||||
|
||||||||||||||||||||||||
General and administrative
|
201 | 30,052 | 4,297 | 2,565 | - | 37,115 | ||||||||||||||||||
|
||||||||||||||||||||||||
Interest, net of amounts capitalized
|
49,180 | 25,621 | (8,349 | ) | 2,896 | (16,017 | ) | 53,331 | ||||||||||||||||
|
||||||||||||||||||||||||
Depletion, depreciation, and amortization
|
- | 61,680 | 38,445 | 11,477 | - | 111,602 | ||||||||||||||||||
|
||||||||||||||||||||||||
Derivative income
|
- | 21,001 | 3,900 | 6,953 | - | 31,854 | ||||||||||||||||||
|
||||||||||||||||||||||||
Transaction costs related to Encore Merger
|
- | 741 | 10,477 | 252 | - | 11,470 | ||||||||||||||||||
|
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|
||||||||||||||||||||||||
Total expenses
|
49,381 | 255,994 | 95,571 | 38,163 | (23,939 | ) | 415,170 | |||||||||||||||||
|
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|
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|
||||||||||||||||||||||||
Equity in net earnings of subsidiaries
|
(52,979 | ) | - | 6,848 | - | 46,131 | - | |||||||||||||||||
|
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|
||||||||||||||||||||||||
Income (loss) before income taxes
|
(86,340 | ) | 41,516 | 46,189 | 4,037 | 46,131 | 51,533 | |||||||||||||||||
|
||||||||||||||||||||||||
Income tax provision (benefit)
|
(13,257 | ) | 18,628 | 14,848 | 80 | - | 20,299 | |||||||||||||||||
|
|
|
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|
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|
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|
||||||||||||||||||||||||
Consolidated net income (loss)
|
(73,083 | ) | 22,888 | 31,341 | 3,957 | 46,131 | 31,234 | |||||||||||||||||
|
|
|
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|
|
|
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|
||||||||||||||||||||||||
Less: Net Loss (Income) - noncontrolling interest
|
- | - | - | (2,130 | ) | - | (2,130 | ) | ||||||||||||||||
|
|
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|
||||||||||||||||||||||||
Net Income (Loss) Attributable to Denbury stockholders
|
$ | (73,083 | ) | $ | 22,888 | $ | 31,341 | $ | 1,827 | $ | 46,131 | $ | 29,104 | |||||||||||
|
|
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Three Months Ended September 30, 2009 | ||||||||||||||||||||||||
|
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Denbury | Denbury | |||||||||||||||||||||||
|
||||||||||||||||||||||||
Resources Inc. | Onshore, LLC | |||||||||||||||||||||||
|
||||||||||||||||||||||||
(Parent and | (Issuer and | Guarantor | Non-Guarantor | Consolidated | ||||||||||||||||||||
|
||||||||||||||||||||||||
In thousands | Co-Obligor) | Co-Obligor) | Subsidiaries | Subsidiaries | Eliminations | Total | ||||||||||||||||||
|
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||||||||||||||||||||||||
Revenues and other income:
|
||||||||||||||||||||||||
|
||||||||||||||||||||||||
Oil, natural gas, and related product sales
|
$ | - | $ | 221,321 | $ | - | $ | - | $ | - | $ | 221,321 | ||||||||||||
|
||||||||||||||||||||||||
CO2 sales and transportation fees
|
- | 3,659 | - | - | - | 3,659 | ||||||||||||||||||
|
||||||||||||||||||||||||
Interest income and other
|
16,247 | 647 | 1,622 | - | (16,247 | ) | 2,269 | |||||||||||||||||
|
|
|
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|
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|
||||||||||||||||||
|
||||||||||||||||||||||||
Total revenues
|
16,247 | 225,627 | 1,622 | - | (16,247 | ) | 227,249 | |||||||||||||||||
|
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|
||||||||||||||||||||||||
Expenses:
|
||||||||||||||||||||||||
|
||||||||||||||||||||||||
Lease operating
|
- | 83,300 | - | - | - | 83,300 | ||||||||||||||||||
|
||||||||||||||||||||||||
Production taxes and marketing
|
- | 10,461 | - | - | - | 10,461 | ||||||||||||||||||
|
||||||||||||||||||||||||
CO2 operating
|
- | 1,047 | - | - | - | 1,047 | ||||||||||||||||||
|
||||||||||||||||||||||||
General and administrative
|
42 | 19,350 | 4,646 | - | - | 24,038 | ||||||||||||||||||
|
||||||||||||||||||||||||
Interest, net of amounts capitalized
|
17,721 | 10,972 | (2,587 | ) | - | (16,247 | ) | 9,859 | ||||||||||||||||
|
||||||||||||||||||||||||
Depletion, depreciation, and amortization
|
- | 53,525 | - | - | - | 53,525 | ||||||||||||||||||
|
||||||||||||||||||||||||
Derivative expense
|
- | 3,757 | - | - | - | 3,757 | ||||||||||||||||||
|
|
|
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|
||||||||||||||||||||||||
Total expenses
|
17,763 | 182,412 | 2,059 | - | (16,247 | ) | 185,987 | |||||||||||||||||
|
|
|
|
|
|
|
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|
||||||||||||||||||||||||
Equity in net earnings of subsidiaries
|
28,401 | - | 28,990 | - | (57,391 | ) | - | |||||||||||||||||
|
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|
|
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|
||||||||||||||||||||||||
Income before income taxes
|
26,885 | 43,215 | 28,553 | - | (57,391 | ) | 41,262 | |||||||||||||||||
|
||||||||||||||||||||||||
Income tax provision
|
- | 14,225 | 152 | - | - | 14,377 | ||||||||||||||||||
|
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|
||||||||||||||||||||||||
Consolidated net income
|
$ | 26,885 | $ | 28,990 | $ | 28,401 | $ | - | $ | (57,391 | ) | $ | 26,885 | |||||||||||
|
|
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Nine Months Ended September 30, 2010 | ||||||||||||||||||||||||
|
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||||||||||||||||||||||||
Denbury | Denbury | |||||||||||||||||||||||
|
||||||||||||||||||||||||
Resources Inc. | Onshore, LLC | |||||||||||||||||||||||
|
||||||||||||||||||||||||
(Parent and | (Issuer and | Guarantor | Non-Guarantor | Consolidated | ||||||||||||||||||||
|
||||||||||||||||||||||||
In thousands | Co-Obligor) | Co-Obligor) | Subsidiaries | Subsidiaries | Eliminations | Total | ||||||||||||||||||
|
|
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|
||||||||||||||||||||||||
Revenues and other income:
|
||||||||||||||||||||||||
|
||||||||||||||||||||||||
Oil, natural gas, and related product sales
|
$ | - | $ | 844,516 | $ | 335,047 | $ | 100,136 | $ | - | $ | 1,279,699 | ||||||||||||
|
||||||||||||||||||||||||
CO2 sales and transportation fees
|
- | 20,550 | 1,212 | - | (7,922 | ) | 13,840 | |||||||||||||||||
|
||||||||||||||||||||||||
Gain on sale of interests in Genesis
|
- | (227 | ) | 101,764 | - | - | 101,537 | |||||||||||||||||
|
||||||||||||||||||||||||
Interest income and other
|
48,285 | 3,309 | 4,089 | 27 | (48,052 | ) | 7,658 | |||||||||||||||||
|
|
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||
|
||||||||||||||||||||||||
Total revenues
|
48,285 | 868,148 | 442,112 | 100,163 | (55,974 | ) | 1,402,734 | |||||||||||||||||
|
|
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||
|
||||||||||||||||||||||||
Expenses:
|
||||||||||||||||||||||||
|
||||||||||||||||||||||||
Lease operating
|
- | 277,175 | 62,231 | 22,867 | (6,542 | ) | 355,731 | |||||||||||||||||
|
||||||||||||||||||||||||
Production taxes and marketing
|
- | 37,715 | 44,766 | 10,478 | - | 92,959 | ||||||||||||||||||
|
||||||||||||||||||||||||
CO2 operating
|
- | 6,299 | 618 | - | (1,380 | ) | 5,537 | |||||||||||||||||
|
||||||||||||||||||||||||
General and administrative
|
524 | 80,743 | 12,960 | 6,789 | - | 101,016 | ||||||||||||||||||
|
||||||||||||||||||||||||
Interest, net of amounts capitalized
|
134,803 | 55,635 | (26,026 | ) | 6,870 | (48,052 | ) | 123,230 | ||||||||||||||||
|
||||||||||||||||||||||||
Depletion, depreciation, and amortization
|
- | 198,327 | 96,951 | 27,405 | - | 322,683 | ||||||||||||||||||
|
||||||||||||||||||||||||
Derivative income
|
- | (92,849 | ) | (31,109 | ) | (14,087 | ) | - | (138,045 | ) | ||||||||||||||
|
||||||||||||||||||||||||
Transaction costs related to Encore Merger
|
- | 46,675 | 31,388 | 1,190 | - | 79,253 | ||||||||||||||||||
|
|
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||
|
||||||||||||||||||||||||
Total expenses
|
135,327 | 609,720 | 191,779 | 61,512 | (55,974 | ) | 942,364 | |||||||||||||||||
|
|
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||
|
||||||||||||||||||||||||
Equity in net earnings of subsidiaries
|
211,995 | - | 110,121 | - | (322,116 | ) | - | |||||||||||||||||
|
|
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||
|
||||||||||||||||||||||||
Income before income taxes
|
124,953 | 258,428 | 360,454 | 38,651 | (322,116 | ) | 460,370 | |||||||||||||||||
|
||||||||||||||||||||||||
Income tax provision (benefit)
|
(34,218 | ) | 148,307 | 64,182 | 332 | - | 178,603 | |||||||||||||||||
|
|
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||
|
||||||||||||||||||||||||
Consolidated net income
|
159,171 | 110,121 | 296,272 | 38,319 | (322,116 | ) | 281,767 | |||||||||||||||||
|
|
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||
|
||||||||||||||||||||||||
Less: Net Loss (Income) - noncontrolling interest
|
- | - | - | (20,408 | ) | - | (20,408 | ) | ||||||||||||||||
|
|
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||
|
||||||||||||||||||||||||
Net Income (Loss) Attributable to Denbury stockholders
|
$ | 159,171 | $ | 110,121 | $ | 296,272 | $ | 17,911 | $ | (322,116 | ) | $ | 261,359 | |||||||||||
|
|
|
|
|
|
|
Nine Months Ended September 30, 2009 | ||||||||||||||||||||||||
|
||||||||||||||||||||||||
|
||||||||||||||||||||||||
Denbury | Denbury | |||||||||||||||||||||||
|
||||||||||||||||||||||||
Resources Inc. | Onshore, LLC | |||||||||||||||||||||||
|
||||||||||||||||||||||||
(Parent and | (Issuer and | Guarantor | Non-Guarantor | Consolidated | ||||||||||||||||||||
|
||||||||||||||||||||||||
In thousands | Co-Obligor) | Co-Obligor) | Subsidiaries | Subsidiaries | Eliminations | Total | ||||||||||||||||||
|
|
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||
|
||||||||||||||||||||||||
Revenues and other income:
|
||||||||||||||||||||||||
|
||||||||||||||||||||||||
Oil, natural gas, and related product sales
|
$ | - | $ | 600,942 | $ | - | $ | - | $ | - | $ | 600,942 | ||||||||||||
|
||||||||||||||||||||||||
CO2 sales and transportation fees
|
- | 9,708 | - | - | - | 9,708 | ||||||||||||||||||
|
||||||||||||||||||||||||
Interest income and other
|
42,967 | 2,575 | 5,175 | - | (42,967 | ) | 7,750 | |||||||||||||||||
|
|
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||
|
||||||||||||||||||||||||
Total revenues
|
42,967 | 613,225 | 5,175 | - | (42,967 | ) | 618,400 | |||||||||||||||||
|
|
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||
|
||||||||||||||||||||||||
Expenses:
|
||||||||||||||||||||||||
|
||||||||||||||||||||||||
Lease operating
|
- | 241,908 | - | - | - | 241,908 | ||||||||||||||||||
|
||||||||||||||||||||||||
Production taxes and marketing
|
- | 30,437 | - | - | - | 30,437 | ||||||||||||||||||
|
||||||||||||||||||||||||
CO2 operating
|
- | 3,442 | - | - | - | 3,442 | ||||||||||||||||||
|
||||||||||||||||||||||||
General and administrative
|
124 | 67,311 | 12,393 | - | - | 79,828 | ||||||||||||||||||
|
||||||||||||||||||||||||
Interest, net of amounts capitalized
|
46,692 | 38,295 | (5,060 | ) | - | (42,967 | ) | 36,960 | ||||||||||||||||
|
||||||||||||||||||||||||
Depletion, depreciation, and amortization
|
- | 177,145 | - | - | - | 177,145 | ||||||||||||||||||
|
||||||||||||||||||||||||
Derivative expense
|
- | 177,061 | - | - | - | 177,061 | ||||||||||||||||||
|
|
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||
|
||||||||||||||||||||||||
Total expenses
|
46,816 | 735,599 | 7,333 | - | (42,967 | ) | 746,781 | |||||||||||||||||
|
|
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||
|
||||||||||||||||||||||||
Equity in net earnings of subsidiaries
|
(74,803 | ) | - | (72,354 | ) | - | 147,157 | - | ||||||||||||||||
|
|
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||
|
||||||||||||||||||||||||
Loss before income taxes
|
(78,652 | ) | (122,374 | ) | (74,512 | ) | - | 147,157 | (128,381 | ) | ||||||||||||||
|
||||||||||||||||||||||||
Income tax provision (benefit)
|
- | (50,020 | ) | 291 | - | - | (49,729 | ) | ||||||||||||||||
|
|
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||
|
||||||||||||||||||||||||
Consolidated net loss
|
$ | (78,652 | ) | $ | (72,354 | ) | $ | (74,803 | ) | $ | - | $ | 147,157 | $ | (78,652 | ) | ||||||||
|
|
|
|
|
|
|
Nine Months Ended September 30, 2010 | ||||||||||||||||||||||||
|
||||||||||||||||||||||||
|
||||||||||||||||||||||||
Denbury | Denbury | |||||||||||||||||||||||
|
||||||||||||||||||||||||
Resources Inc. | Onshore, LLC | |||||||||||||||||||||||
|
||||||||||||||||||||||||
(Parent and | (Issuer and | Guarantor | Non-Guarantor | Consolidated | ||||||||||||||||||||
|
||||||||||||||||||||||||
In thousands | Co-Obligor) | Co-Obligor) | Subsidiaries | Subsidiaries | Eliminations | Total | ||||||||||||||||||
|
|
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||
|
||||||||||||||||||||||||
Cash flow from operating activities:
|
||||||||||||||||||||||||
|
||||||||||||||||||||||||
Net cash provided by (used for) operating activities
|
$ | (72,204 | ) | $ | 610,474 | $ | (445,257 | ) | $ | 66,510 | $ | 433,252 | $ | 592,775 | ||||||||||
|
|
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||
|
||||||||||||||||||||||||
Cash flow used for investing activities:
|
||||||||||||||||||||||||
|
||||||||||||||||||||||||
Oil and natural gas capital expenditures
|
- | (315,256 | ) | (181,628 | ) | (3,178 | ) | - | (500,062 | ) | ||||||||||||||
|
||||||||||||||||||||||||
Acquisitions of oil and natural gas properties
|
- | (24,277 | ) | 167 | (280 | ) | - | (24,390 | ) | |||||||||||||||
|
||||||||||||||||||||||||
Cash paid in the Encore Merger, net of cash acquired
|
(830,309 | ) | - | 3,299 | 13,116 | - | (813,894 | ) | ||||||||||||||||
|
||||||||||||||||||||||||
CO2 capital expenditures, including pipelines
|
- | (118,101 | ) | (118,384 | ) | - | - | (236,485 | ) | |||||||||||||||
Net proceeds from sale of oil and natural gas
properties and equipment
|
- | (2,675 | ) | 912,661 | - | - | 909,986 | |||||||||||||||||
|
||||||||||||||||||||||||
Net proceeds from sale of interests in Genesis
|
- | 23,537 | 139,082 | - | - | 162,619 | ||||||||||||||||||
|
||||||||||||||||||||||||
Investments in subsidiaries (equity method)
|
479,540 | - | (48,914 | ) | - | (430,626 | ) | - | ||||||||||||||||
|
||||||||||||||||||||||||
Other
|
- | (17,732 | ) | (70 | ) | (125 | ) | - | (17,927 | ) | ||||||||||||||
|
|
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||
|
||||||||||||||||||||||||
Net cash provided by (used for) investing activities
|
(350,769 | ) | (454,504 | ) | 706,213 | 9,533 | (430,626 | ) | (520,153 | ) | ||||||||||||||
|
|
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||
|
||||||||||||||||||||||||
Cash flow from financing activities:
|
||||||||||||||||||||||||
|
||||||||||||||||||||||||
Bank repayments
|
(879,000 | ) | (350,000 | ) | (265,000 | ) | (25,000 | ) | - | (1,519,000 | ) | |||||||||||||
|
||||||||||||||||||||||||
Bank borrowings
|
999,000 | 225,000 | - | 5,000 | - | 1,229,000 | ||||||||||||||||||
|
||||||||||||||||||||||||
Senior subordinated notes tendered post Encore Merger
|
(616,637 | ) | - | - | - | - | (616,637 | ) | ||||||||||||||||
|
||||||||||||||||||||||||
Net proceeds from issuance of senior subordinated debt
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1,000,000 | - | - | - | - | 1,000,000 | ||||||||||||||||||
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Costs of debt financing
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(76,232 | ) | - | - | - | - | (76,232 | ) | ||||||||||||||||
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Other
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13,126 | 614 | 10,647 | (45,760 | ) | (2,626 | ) | (23,999 | ) | |||||||||||||||
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Net cash provided by (used for) financing activities
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440,257 | (124,386 | ) | (254,353 | ) | (65,760 | ) | (2,626 | ) | (6,868 | ) | |||||||||||||
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Net increase in cash and cash equivalents
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17,284 | 31,584 | 6,603 | 10,283 | - | 65,754 | ||||||||||||||||||
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Cash and cash equivalents at beginning of period
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24 | 20,281 | 286 | - | - | 20,591 | ||||||||||||||||||
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Cash and cash equivalents at end of period
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$ | 17,308 | $ | 51,865 | $ | 6,889 | $ | 10,283 | $ | - | $ | 86,345 | ||||||||||||
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Nine Months Ended September 30, 2009 | ||||||||||||||||||||||||
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Denbury | Denbury | |||||||||||||||||||||||
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Resources Inc. | Onshore, LLC | |||||||||||||||||||||||
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(Parent and | (Issuer and | Guarantor | Non-Guarantor | Consolidated | ||||||||||||||||||||
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In thousands | Co-Obligor) | Co-Obligor) | Subsidiaries | Subsidiaries | Eliminations | Total | ||||||||||||||||||
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Cash flow from operating activities:
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Net cash provided by operating activities
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$ | - | $ | 406,192 | $ | 242 | $ | - | $ | - | $ | 406,434 | ||||||||||||
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Cash flow used for investing activities:
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Oil and natural gas capital expenditures
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- | (289,815 | ) | - | - | - | (289,815 | ) | ||||||||||||||||
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Acquisitions of oil and natural gas properties
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- | (197,534 | ) | - | - | - | (197,534 | ) | ||||||||||||||||
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CO2 capital expenditures, including pipelines
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- | (543,536 | ) | - | - | - | (543,536 | ) | ||||||||||||||||
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Net proceeds from sales of oil and gas properties and equipment
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- | 303,450 | - | - | - | 303,450 | ||||||||||||||||||
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Investments in subsidiaries (equity method)
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(409,293 | ) | - | - | - | 409,293 | - | |||||||||||||||||
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Other
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- | (8,955 | ) | - | - | - | (8,955 | ) | ||||||||||||||||
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Net cash used for investing activities
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(409,293 | ) | (736,390 | ) | - | - | 409,293 | (736,390 | ) | |||||||||||||||
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Cash flow from financing activities:
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Bank repayments
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- | (606,000 | ) | - | - | - | (606,000 | ) | ||||||||||||||||
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Bank borrowings
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- | 551,000 | - | - | - | 551,000 | ||||||||||||||||||
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Net proceeds from issuance of senior subordinated debt
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389,827 | 389,827 | - | - | (389,827 | ) | 389,827 | |||||||||||||||||
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Net equity contributions
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10,346 | 10,346 | - | - | (10,346 | ) | 10,346 | |||||||||||||||||
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Other
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9,120 | (10,597 | ) | - | - | (9,120 | ) | (10,597 | ) | |||||||||||||||
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Net cash provided by financing activities
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409,293 | 334,576 | - | - | (409,293 | ) | 334,576 | |||||||||||||||||
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Net increase in cash and cash equivalents
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- | 4,378 | 242 | - | - | 4,620 | ||||||||||||||||||
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Cash and cash equivalents at beginning of period
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24 | 16,898 | 147 | - | - | 17,069 | ||||||||||||||||||
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Cash and cash equivalents at end of period
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$ | 24 | $ | 21,276 | $ | 389 | $ | - | $ | - | $ | 21,689 | ||||||||||||
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beginning on the first day of April in each year by an amount equal to the product
of the then-current administrative fee multiplied by the COPAS Wage Index Adjustment
for that year;
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if ENP acquires additional assets, Encore Operating may propose an increase in its
administrative fee that covers the provision of services for such additional assets;
however, such proposal must be approved by the board of directors of GP LLC upon the
recommendation of its conflicts committee; and
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otherwise as agreed upon by Encore Operating and GP LLC, with the approval of the
conflicts committee of the board of directors of GP LLC.
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